USDC vs USDT ตัวไหนปลอดภัยกว่าสำหรับคนไทย

1. คำตอบสั้น ก่อนอ่านต่อ

ถ้าคุณเทรดบ่อยและต้องการสภาพคล่อง ใช้ USDT คือคำตอบ ปริมาณซื้อขายและคู่เทรดบนกระดานไทยและต่างประเทศมากกว่าหลายเท่า

ถ้าคุณเก็บเงินก้อนใหญ่ระยะยาว 6 เดือนขึ้นไป และอยากนอนหลับสบาย ใช้ USDC คือคำตอบ การตรวจสอบสำรองทำโดย Deloitte ทุกเดือนและเปิดเผยให้สาธารณะเข้าดูได้ ขณะที่ Tether ยังไม่ทำ audit แบบเต็มจาก Big Four

ในไทย ปัญหาที่จะเจอก่อนคือ Bitkub มีคู่ USDT/THB สภาพคล่องดี แต่คู่ USDC/THB บางกว่ามาก ส่วนใหญ่ผมแนะนำคนไทยถือ USDT สำหรับใช้งานประจำ และเก็บส่วนที่ไม่อยากแตะนานเป็น USDC ผ่าน Binance หรือ wallet ส่วนตัว

2. สำรอง ใครหนุนหลังมากกว่า

USDT (Tether)

รายงาน attestation รายไตรมาสของ Tether (ดูฉบับล่าสุดได้ที่ tether.to/transparency) แยกสำรองเป็นหมวดหลัก ๆ ดังนี้ สัดส่วนของแต่ละหมวดให้อ่านจากรายงานฉบับที่คุณเปิดดู เพราะเปลี่ยนทุกไตรมาส

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น
• repo overnight
• ทองคำ
• Bitcoin
• เงินสดและเงินฝากธนาคาร
• สินเชื่อภาคเอกชน

ประเด็นที่นักลงทุนไทยควรรู้คือ Tether ไม่เคยมี audit เต็มจากบริษัทระดับ Big Four (Deloitte PwC EY KPMG) มีแค่ attestation รายไตรมาสจาก BDO Italia ซึ่งเป็นเพียงการยืนยันยอดสำรอง ณ วันที่ระบุ ไม่ใช่การตรวจสอบเชิงลึกแบบ audit

ในปี 2021 Tether โดน New York Attorney General ปรับ 18.5 ล้านดอลลาร์ ฐานให้ข้อมูลเรื่องสำรองไม่ครบ ตั้งแต่นั้นมา Tether ปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูลขึ้นมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนยังเห็นว่าระดับความโปร่งใสยังไม่เท่า USDC

USDC (Circle)

สำรองของ USDC ตามที่ Circle เปิดเผยที่ circle.com/transparency แยกเป็นหมวดหลัก ๆ ดังนี้ ยอดรวมและสัดส่วนให้ดูจากรายงานรายเดือนฉบับล่าสุด

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น (T-bill)
• repo overnight ที่ค้ำด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
• เงินสดในธนาคาร

Circle เผยแพร่ attestation รายเดือนที่หน้า transparency บนเว็บ circle.com และงบการเงินของบริษัทใน Form 10-K ปี 2025 ผ่านการตรวจสอบโดย Deloitte (คนละขอบเขตกับการรับรองสำรอง) โครงสร้างสำรองง่ายและทึบน้อยกว่า USDT ชัดเจน

หลังเหตุการณ์ SVB ในเดือนมีนาคม 2023 Circle ย้ายเงินสดส่วนใหญ่ไป Bank of New York Mellon และกระจายไปธนาคารหลายแห่งเพื่อลดความเสี่ยงกระจุกตัว

สรุปด้านสำรอง

USDC ชนะชัดเจน โครงสร้างสำรองง่าย มีรายงานรับรองรายเดือน และงบการเงินของบริษัทผ่านการตรวจสอบ USDT ใหญ่กว่าและมีรายรับสูง แต่โครงสร้างซับซ้อนกว่าและ audit ยังไม่ถึงระดับเดียวกัน

3. สภาพคล่องบน Bitkub และ Bitazza

สภาพคล่องเปลี่ยนทุกวัน ก่อนซื้อให้เปิดหน้าคู่ USDT/THB และ USDC/THB บนกระดานที่คุณใช้ ดูปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมง ส่วนต่างราคาซื้อขาย (spread) และความลึกของ order book ณ เวลานั้นเอง

ถ้าคู่ USDC/THB บางกว่ามาก การเข้าออกเงินก้อนใหญ่อาจเจอ slippage มากกว่าที่คาด ลองแบ่งคำสั่งเป็นก้อนเล็ก หรือเทียบกับเส้นทางซื้อ USDT/THB แล้วแลกเป็น USDC ในกระดานที่มีคู่ USDT/USDC

4. ความเสี่ยงกฎหมาย

มุมมอง SEC ไทย

SEC ไทย (กลต.) ขึ้นทะเบียนทั้ง USDT และ USDC ให้ซื้อขายในกระดานที่มีใบอนุญาตได้ ไม่มีการห้ามเฉพาะตัวใดตัวหนึ่ง แต่ในปี 2022 ทั้ง BOT (ธปท.) และ SEC ออกประกาศห้ามใช้คริปโตเป็นสื่อกลางชำระค่าสินค้าและบริการในประเทศ ใช้ในการเทรดและถือเป็นทรัพย์สินทำได้

มุมมองยุโรป MiCA

กฎ MiCA ที่บังคับใช้เต็มในยุโรปตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 กำหนดให้เหรียญคงที่ที่เทรดในกระดานยุโรปต้องได้ใบอนุญาต E-money Token Circle ขอใบอนุญาตในฝรั่งเศสและได้รับการอนุมัติเดือนกรกฎาคม 2024 USDC จึงเทรดต่อในยุโรปได้

Tether ยังไม่ได้ใบอนุญาตในเวลาที่เขียน ผลคือกระดานหลายแห่งในยุโรปทยอยจำกัดหรือตัดคู่ USDT สำหรับลูกค้าในยุโรป (ดูประกาศของแต่ละกระดาน) ในไทยกระดานยังเทรด USDT ตามปกติ

มุมมองสหรัฐ

ในปี 2025 สหรัฐออกกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งกำหนดให้ผู้ออกเหรียญคงที่ที่ได้รับอนุญาตถือสำรองในสินทรัพย์ที่กฎหมายกำหนด เช่น เงินสด และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อายุคงเหลือไม่เกิน 93 วัน เปิดเผยองค์ประกอบสำรองบนเว็บไซต์ทุกเดือน และผู้ออกที่มียอดหมุนเวียนเกิน 50,000 ล้านดอลลาร์ต้องจัดทำงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบประจำปี (ตัวบทกฎหมาย ตรวจเมื่อ 2026-09)

สรุปด้านกฎหมาย USDC ชนะที่ตลาดยุโรปและสหรัฐ ในไทยทั้งคู่เทรดได้ตามปกติ

5. ประวัติการหลุดแพ็ก

USDT

USDT เคยหลุดแพ็กหลายครั้งในประวัติ เช่นช่วงเดือนพฤษภาคม 2022 หลัง UST/Luna ล่ม และช่วงที่ FTX ล่มในเดือนพฤศจิกายน 2022 ราคาลงต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ ก่อนกลับมา

USDC

USDC มีเหตุการณ์ depeg หนักครั้งเดียวคือเดือนมีนาคม 2023 หลัง Silicon Valley Bank ล่ม Circle เปิดเผยว่าสำรอง 3,300 ล้านดอลลาร์ค้างใน SVB USDC หลุดต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์นั้น และกลับมาใกล้ 1 ดอลลาร์หลังทางการสหรัฐประกาศคุ้มครองผู้ฝากเงินของ SVB

คนที่ขายในจังหวะ panic ขายได้ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์และเสียจริง ส่วนคนที่ถือต่อได้ราคากลับมาเมื่อเหตุการณ์คลี่คลาย แต่ไม่มีอะไรรับประกันว่าครั้งหน้าจะเป็นแบบเดียวกัน

สรุปด้าน depeg

USDT depeg บ่อยกว่า แต่ไม่เคยลึกเท่า USDC ตอน SVB USDC depeg น้อยกว่า แต่ถ้าเกิดก็ลึกกว่า เพราะมีการกระจุกตัวในธนาคารใหญ่ ทั้งคู่ฟื้นเร็วเมื่อเหตุการณ์คลี่คลาย

6. ค่าธรรมเนียมและความสะดวกในไทย

ตารางด้านล่างเปรียบเทียบค่าธรรมเนียมฝากถอนทั้งสองเหรียญที่ Bitkub และ Bitazza (ฝั่ง Binance อ้างอิงหน้าถอนเดือนกันยายน 2026 ส่วนค่าถอนฝั่ง Bitkub ปรับได้ตามช่วงเวลา ให้ดูที่หน้าถอนของ Bitkub ก่อนโอนทุกครั้ง)

ข้อสังเกตที่สำคัญ Bitkub ยังไม่เปิดถอน USDC ผ่าน TRC20 ในเวลาที่เขียน คนที่ใช้ USDC ผ่าน Bitkub ต้องใช้ ERC20 (ค่าถอนดูที่หน้าถอนของ Bitkub) กระดานอื่นให้ตรวจเครือข่ายที่รองรับในหน้าฝากถอนของกระดานนั้นเอง

ในการใช้งานจริง USDT สะดวกกว่าในไทย ทั้งจำนวนกระดานที่รองรับ ค่าธรรมเนียมโอนข้ามกระดาน และเส้นทางการถอนเป็นบาท

7. คะแนนรวม 6 ด้าน

คะแนนรวมใกล้กันมาก ห่างกัน 1 คะแนน เพราะมีจุดที่ทั้งคู่ชนะกันคนละด้าน

8. คำแนะนำเชิงสถานการณ์

คุณเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น

ใช้ USDT สภาพคล่องใน Bitkub และ Binance ดีกว่ามาก spread ต่ำกว่า เข้าออกได้เร็ว

คุณเป็นนักลงทุนระยะยาว เก็บเงินก้อนเกิน 5 ล้านบาท

แยกครึ่งหนึ่งเป็น USDC ผ่าน wallet ส่วนตัว (Ledger หรือ MetaMask) ครึ่งหนึ่งเป็น USDT บนกระดานเพื่อความสะดวก

คุณเป็นฟรีแลนซ์รับเงินจากต่างประเทศ

USDT TRC20 ลูกค้าส่วนใหญ่ใช้อยู่แล้ว การแลกเป็นบาทใน Bitkub สะดวก เลือก USDT

คุณรับงานจากลูกค้าในยุโรปที่ regulate

ลูกค้ายุโรปบางรายขอจ่ายเป็น USDC เพราะ Tether ไม่อยู่ในกระดานยุโรปแล้ว ใช้ USDC ในกรณีนี้

คุณเก็บไว้เพื่อกระจายความเสี่ยง

ถือทั้งคู่ 50/50 เพื่อกระจายความเสี่ยงเฉพาะของผู้ออก

9. คำเตือน

ทั้ง USDT และ USDC ไม่ใช่เงินฝากธนาคาร ไม่ได้อยู่ภายใต้ DPS (Deposit Protection System) ของไทยหรือ FDIC ของสหรัฐ ความเสี่ยงผู้ออกล้มยังมีอยู่ แม้จะต่ำในความรู้สึกของหลายคน

การถือเหรียญคงที่บนกระดานยังมีความเสี่ยงกระดานล่ม ตัวอย่างที่คนไทยจำได้คือ Zipmex ในปี 2022 ที่ระงับการถอนหลังลูกหนี้ Babel Finance และ Celsius ล่ม ผู้ฝากเงินไทยต้องรอกระบวนการที่ใช้เวลานานกว่าจะได้คืนบางส่วน

เก็บเงินก้อนใหญ่ในกระเป๋าส่วนตัวที่คุณคุม private key เอง คือทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าการฝากในกระดาน

สรุป

USDC ปลอดภัยกว่าด้านโครงสร้างและการตรวจสอบ USDT สะดวกกว่าในไทยและสภาพคล่องดีกว่า สำหรับการใช้งานประจำในไทย USDT เป็นทางเลือกหลัก สำหรับการเก็บเงินก้อนใหญ่ระยะยาว USDC คือทางเลือกที่ดีกว่า ใช้ทั้งคู่เพื่อกระจายความเสี่ยงคือคำตอบที่หลาย ๆ คนเลือก

อ่านต่อ USDC หลุดแพ็กช่วง SVB ล่ม เพื่อเข้าใจเหตุการณ์ที่ทำให้นักลงทุนหลายคนเปลี่ยนวิธีคิดเรื่องเหรียญคงที่