GENIUS 法案给平台向美国境内的人卖 USDT 设了 2027 年和 2028 年两道条件

GENIUS 法案全文里没有出现 USDT 或 Tether 的名字，也没有哪一条写着禁止它。和 USDT 直接相关的是第 3(b)(1) 条：从法案成法满 3 年的 2028 年 7 月 18 日起，数字资产服务商（digital asset service provider，交易平台属于这一类）不得向美国境内的人发售或出售支付稳定币，除非这枚币出自获许可的发行人。这一条限制的对象是平台卖币的行为，个人手里已经持有的币不在条文里。

到那天 USDT 还能不能由平台卖给美国境内的人，要看它的发行方届时是获许可发行人，还是满足第 18 条给外国发行人设的条件。Tether 另外在 2026 年 1 月推出了专门面向美国市场的 USA₮，也就是常说的 USAT。现在离 2028 年 7 月 18 日不到两年，财政部解释这条规定的细则还在征求意见。

2028 年 7 月 18 日以后美国法律到底禁止什么

第 3(b)(1) 条的原文是：「beginning on the date that is 3 years after the date of enactment of this Act, it shall be unlawful for a digital asset service provider to offer or sell a payment stablecoin to a person in the United States, unless the payment stablecoin is issued by a permitted payment stablecoin issuer」。条文里几个关键词的意思：

联邦与州两层许可怎么分工，2026 稳定币监管全景：MiCA、GENIUS Act 与香港牌照里有美国部分的梳理。这条禁令开头还有一句「Except as provided in subsection (c) and section 18」：(c) 款授权财政部设有限的安全港，一类针对交易量极小的情形，一类针对财政部认定的异常紧急情况，后一类要先向国会参众两院的相关委员会提交理由；第 18 条是外国发行人的例外，下文单独讲。

第 3(e) 条写明，只要行为涉及向位于美国境内的人发售或出售，这一条就有域外效力。平台设在美国以外，卖给美国境内的人照样在管辖范围里。

第 3(h)(1) 条又划出三类交易，第 3 条整条都不适用：

• 两个个人为自己、出于合法目的直接转让数字资产，中间没有中介参与；
• 同一母公司提供的服务里，本人在美国的账户和本人在海外的账户之间收取数字资产；
• 通过软件钱包或硬件钱包、由个人自己保管数字资产的交易。

财政部的拟议规则在 § 1523.4(c) 把这三类照搬了过去。通过自己保管的软件或硬件钱包收发 USDT、不经中介直接转给另一个人，都落在这张豁免清单里。

法案本身什么时候生效，第 20 条规定在两个日子里取早的那个：成法满 18 个月，或主要联邦支付稳定币监管机构发布实施本法的最终规则满 120 天。满 18 个月是 2027 年 1 月 18 日，财政部新闻稿称之为预计生效日；第 3(b)(1) 条的发售限制则单独按成法满 3 年算，落在 2028 年 7 月 18 日。

财政部草案怎么认定一个人在美国境内

第 3(d) 条把定义术语的工作交给了财政部。2026 年 8 月 18 日刊登的拟议规则给出的定义是这样：

个人主要看人此刻身在哪里，居民身份只在「非居民短暂入境」这一种情形里起作用。草案附录里有个解释例，讲的是一名美国居民在外国度假时拿到外国发行人发的稳定币，结论是发行人没有违反发行条款（法案第 3(a) 条：非获许可发行人不得在美国境内发行支付稳定币），因为那一刻这名居民不在美国境内。附录紧接着提醒外国发行人：如果这名居民人在美国时被直接招揽购买，很可能就违反了发售条款，除非满足 § 1523.3(e) 的三项条件：有合理依据相信对方不在美国境内，执行了防止卖给美国境内的人的控制措施，也没有针对美国境内人群做广告和招揽。

什么行为算向美国境内的人发售，草案 § 1523.3(d) 举了几种，并注明清单不是全部：

1. 直接招揽美国境内的人购买；
2. 宣传这枚稳定币可供美国境内的人购买；
3. 美国境内的人主动来问，平台回复愿意卖；
4. 教潜在买家怎么绕过 IP 地址检测这类定位、拦截机制；
5. 和美国境内的人签买卖合同，不论对价用什么、币什么时候交付。

反过来，平台要被视为没有向美国境内发售，§ 1523.3(e) 要求三件同时成立：有合理依据相信对方不在美国境内；建立并执行了合理设计的政策、程序和控制措施，防止卖给美国境内的人；没有做针对、或可合理预期会触达美国境内人群的广告和招揽。

这些都出自征求意见稿。财政部在同一份文件里自己也征求意见，问这个定义是不是划得太宽或太窄。意见 2026 年 10 月 19 日截止，定稿时措辞可能调整。

外国发行的稳定币要满足哪些条件才能继续卖给美国境内的人

外国发行人的稳定币先要过第 3(b)(2) 条：数字资产服务商不得在美国发售、出售或以其他方式提供外国发行人的支付稳定币，除非发行人有技术能力遵守、并且会遵守任何合法命令以及第 18 条下的互惠安排。这一条不等到 2028 年。联邦公报上的拟议规则写的是 section 3(b)(2)「unlike section 3(b)(1) becomes applicable on the effective date of the Act」，也就是和第 3(b)(1) 条不同，法案生效当天就适用。法案预计 2027 年 1 月 18 日生效；按第 20 条，生效日取成法满 18 个月和最终规则发布满 120 天中较早的一个，最终规则出得早的话，还可能早于这一天。拟议规则 § 1523.3(c) 允许平台依赖发行人自己出具的陈述，前提是平台做过合理的尽职调查；如果平台知道、有理由知道或应当知道这份陈述是假的，就不能再依赖。

USDT 合约里本来就有把地址拉进黑名单的方法，Tether 也公开过配合美国执法冻结资产的案例，细节见USDT 显示有余额却转不出去，先查是不是被 Tether 冻结。这不等于平台已经认定 USDT 满足第 3(b)(2) 条：按 § 1523.3(c)，平台要拿到发行人自己的陈述，并且自己做合理的尽职调查。

外国发行人的币想在 2028 年 7 月 18 日以后继续由平台卖给美国境内的人，按第 18(a) 条要同时满足下面全部条件：

当地监管是否可比由财政部认定，而且只能在稳定币认证审查委员会其他每位成员都建议之后作出，生效前要在联邦公报公布理由。外国发行人或其监管机构可以主动申请，财政部须在收到基本完整的申请后 210 天内给出决定。认定也能撤销，撤销后平台还有 90 天，之后再卖这家发行人的币才算违反第 3 条。财政部要公开维护一份已获认定的国家名单。

Tether 在 USA₮ 的发布稿里提到，USDT 继续在全球运营，正朝符合 GENIUS 法案的方向推进。USDT 打算走第 18 条还是别的安排、在哪个法域接受监管、时间表怎样，这份发布稿里找不到。

Tether 推出的 USAT（USA₮）由谁发行、在哪能买

USA₮ 于 2026 年 1 月 27 日正式推出。Tether 的公告把它定位成专门为美国市场、按 GENIUS 法案联邦框架设计的美元稳定币，美国用户可以使用，机构和平台都能接入。公告里列出的安排：

• 发行方：Anchorage Digital Bank, N.A.，公告称它是美国第一家受联邦监管的稳定币发行方；发布这篇新闻稿的 Tether Operations, S.A. de C.V. 在文末注明自己不是 USA₮ 的发行方；
• 储备托管：Cantor Fitzgerald 担任指定储备托管方，同时是首选一级交易商；
• 首批上线平台：Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX、MoonPay。

公告末尾的说明写明，USA₮ 不是法定货币，不由美国政府发行、支持、批准或担保，也不受联邦存款保险公司（FDIC）、证券投资者保护公司（SIPC）等政府机构的保险保障。

对 USDT 和 USA₮ 的分工，Tether 原话是：「While USD₮ continues to operate globally and leads as the world’s most widely adopted stablecoin, progressing towards GENIUS Act compliance, USA₮ is purpose-built for the U.S. market」。USA₮ 由 Anchorage Digital Bank 发行，它的许可与储备安排不能拿来套在 USDT 身上。USA₮ 发在哪条链上、美国以外的用户能不能买，公告里没有列出。

不在美国的 USDT 持有人要不要担心 2028 年这条规定

第 3(e) 条写的是：涉及向美国境内的人发售或出售时，这一条有域外效力。按草案的定义，个人看的是人在不在美国境内，非美国居民短暂入境不算。用自己保管的软件或硬件钱包收发，以及两个个人为自己、出于合法目的、不经中介直接转账，属于第 3(h)(1) 条列出的不适用情形。

对平台用户来说，变化更可能出现在平台如何识别美国境内用户上。草案要求平台想证明自己没向美国境内发售，得有合理依据加上实际执行的控制措施；平台教用户绕开 IP 检测，按草案本身就算向美国境内发售。

GENIUS 法案只管美国这一头。你所在地方对 USDT 怎么规定是另一套规则，各地区的情况见USDT 在哪些地区能用？法规与许可核查指南。

后续进展去哪些官方页面查

从现在到 2028 年，决定 USDT 在美国处境的文件分散在几个官方网站上：

常见问题