USDC vs USDT ตัวไหนปลอดภัยกว่าสำหรับคนไทย

1. คำตอบสั้น ก่อนอ่านต่อ

ถ้าคุณเทรดบ่อยและต้องการสภาพคล่อง ใช้ USDT คือคำตอบ ปริมาณซื้อขายและคู่เทรดบนกระดานไทยและต่างประเทศมากกว่าหลายเท่า

ถ้าคุณเก็บเงินก้อนใหญ่ระยะยาว 6 เดือนขึ้นไป และอยากนอนหลับสบาย ใช้ USDC คือคำตอบ การตรวจสอบสำรองทำโดย Deloitte ทุกเดือนและเปิดเผยให้สาธารณะเข้าดูได้ ขณะที่ Tether ยังไม่ทำ audit แบบเต็มจาก Big Four

ในไทย ปัญหาที่จะเจอก่อนคือ Bitkub มีคู่ USDT/THB สภาพคล่องดี แต่คู่ USDC/THB ปริมาณบางวันไม่ถึง 5 ล้านบาท ส่วนใหญ่ผมแนะนำคนไทยถือ USDT สำหรับใช้งานประจำ และเก็บส่วนที่ไม่อยากแตะนานเป็น USDC ผ่าน Binance หรือ wallet ส่วนตัว

2. สำรอง ใครหนุนหลังมากกว่า

USDT (Tether)

ตามรายงาน Attestation ของ Tether ไตรมาส 1 ปี 2026 สำรองรวมประมาณ 1.91 แสนล้านดอลลาร์ ประกอบด้วย

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ประมาณ 78%
• repo overnight ประมาณ 9%
• ทอง ประมาณ 4.5%
• Bitcoin ประมาณ 5.2%
• เงินสดและเงินฝากธนาคาร ประมาณ 1.8%
• สินเชื่อภาคเอกชน ประมาณ 1.5%

ประเด็นที่นักลงทุนไทยควรรู้คือ Tether ไม่เคยมี audit เต็มจากบริษัทระดับ Big Four (Deloitte PwC EY KPMG) มีแค่ attestation รายไตรมาสจาก BDO Italia ซึ่งเป็นเพียงการยืนยันยอดสำรอง ณ วันที่ระบุ ไม่ใช่การตรวจสอบเชิงลึกแบบ audit

ในปี 2021 Tether โดน New York Attorney General ปรับ 18.5 ล้านดอลลาร์ ฐานให้ข้อมูลเรื่องสำรองไม่ครบ ตั้งแต่นั้นมา Tether ปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูลขึ้นมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนยังเห็นว่าระดับความโปร่งใสยังไม่เท่า USDC

USDC (Circle)

สำรองรวมประมาณ 77,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2026 ประกอบด้วย

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น (T-bill) ประมาณ 80%
• repo overnight ที่ค้ำด้วย T-bill ประมาณ 18%
• เงินสดในธนาคารที่ได้รับการรับรองจาก FDIC ประมาณ 2%

Circle ทำ attestation รายเดือนโดย Deloitte และตั้งแต่ปี 2024 ทำ audit รายปีเต็มรูปแบบ รายงานเปิดเผยที่หน้า transparency บนเว็บ circle.com โครงสร้างสำรองง่ายและทึบน้อยกว่า USDT ชัดเจน

หลังเหตุการณ์ SVB ในเดือนมีนาคม 2023 Circle ย้ายเงินสดส่วนใหญ่ไป Bank of New York Mellon และกระจายไปธนาคารหลายแห่งเพื่อลดความเสี่ยงกระจุกตัว

สรุปด้านสำรอง

USDC ชนะชัดเจน โครงสร้างสำรองง่าย ตรวจสอบโดย Big Four ทุกเดือน และมี audit เต็มรายปี USDT ใหญ่กว่าและมีรายรับสูง แต่โครงสร้างซับซ้อนกว่าและ audit ยังไม่ถึงระดับเดียวกัน

3. สภาพคล่องบน Bitkub และ Bitazza

ผมดูข้อมูลปริมาณซื้อขาย 7 วันล่าสุดบนกระดานไทย

USDT/THB บน Bitkub มีปริมาณมากกว่า USDC/THB ประมาณ 50 เท่า ถ้าคุณต้องการเข้าออกเร็วในเงินก้อนตั้งแต่ 1 ล้านบาทขึ้นไป USDC อาจเจอ slippage มากกว่าคาด

ในต่างประเทศบน Binance ปริมาณ USDT รายวันประมาณ 60,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ USDC ประมาณ 4,500 ล้านดอลลาร์ ความต่าง 13 เท่า แต่ยังคงพอใช้ ที่กระดาน DEX เช่น Uniswap pool USDC ใหญ่กว่า USDT ในหลายกรณี

สรุปด้านสภาพคล่อง USDT ชนะชัดเจนในไทย ในต่างประเทศก็ชนะ ยกเว้นบน DEX ที่บางจุด USDC ขึ้นเทียบหรือชนะ

4. ความเสี่ยงกฎหมาย

มุมมอง SEC ไทย

SEC ไทย (กลต.) ขึ้นทะเบียนทั้ง USDT และ USDC ให้ซื้อขายในกระดานที่มีใบอนุญาตได้ ไม่มีการห้ามเฉพาะตัวใดตัวหนึ่ง แต่ในปี 2022 ทั้ง BOT (ธปท.) และ SEC ออกประกาศห้ามใช้คริปโตเป็นสื่อกลางชำระค่าสินค้าและบริการในประเทศ ใช้ในการเทรดและถือเป็นทรัพย์สินทำได้

ในรอบล่าสุดเดือนเมษายน 2026 SEC ออกแถลงการณ์เตือนเรื่องเหรียญคงที่ที่ไม่ได้ขึ้นทะเบียน เน้นว่าเหรียญที่อ้างผูกค่ากับบาทหรือดอลลาร์โดยไม่ผ่านการอนุมัติ ห้ามนำมาเทรดบนกระดานที่มีใบอนุญาต ไม่ได้กระทบ USDT และ USDC ที่ขึ้นทะเบียนแล้ว

มุมมองยุโรป MiCA

กฎ MiCA ที่บังคับใช้เต็มในยุโรปตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 กำหนดให้เหรียญคงที่ที่เทรดในกระดานยุโรปต้องได้ใบอนุญาต E-money Token Circle ขอใบอนุญาตในฝรั่งเศสและได้รับการอนุมัติเดือนกรกฎาคม 2024 USDC จึงเทรดต่อในยุโรปได้

Tether ยังไม่ได้ใบอนุญาตในเวลาที่เขียน ผลคือกระดานหลายแห่งในยุโรป (Coinbase EU Bitstamp Kraken EU) ตัดคู่ USDT ออกตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 ในไทยกระดานยังเทรด USDT ตามปกติ

มุมมองสหรัฐ

ในปี 2025 สภาคองเกรสผ่านกฎ Clarity for Stablecoins Act ที่กำหนดให้ผู้ออกเหรียญคงที่ต้อง audit รายเดือนและถือสำรองในรูป T-bill หรือเงินสดเท่านั้น Circle เข้าเกณฑ์ Tether ยังประกาศว่าจะปรับโครงสร้างให้เข้าเกณฑ์ภายในปี 2027

สรุปด้านกฎหมาย USDC ชนะที่ตลาดยุโรปและสหรัฐ ในไทยทั้งคู่เทรดได้ตามปกติ

5. ประวัติการหลุดแพ็ก

USDT

USDT เคยหลุดแพ็กหลายครั้งในประวัติ ที่หนักที่สุดคือเดือนพฤษภาคม 2022 หลัง UST/Luna ล่ม USDT ลงไป 0.95 ดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมง กลับมาที่ 1 ดอลลาร์ภายใน 3 วัน ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ตอน FTX ล่ม USDT ลงไป 0.97 ดอลลาร์ในช่วงสั้น

ในรอบล่าสุด USDT มี depeg เล็ก ๆ (0.997-0.999) บ่อย แต่ไม่เคยลงต่ำกว่า 0.95 ในรอบ 18 เดือนที่ผ่านมา

USDC

USDC มีเหตุการณ์ depeg หนักครั้งเดียวคือเดือนมีนาคม 2023 หลัง Silicon Valley Bank ล่ม Circle เปิดเผยว่าสำรอง 3,300 ล้านดอลลาร์ค้างใน SVB USDC ลงไปที่ 0.879 ดอลลาร์ในวันที่ 11 มีนาคม กลับมาที่ 1 ดอลลาร์ภายใน 72 ชั่วโมงหลัง Fed ประกาศอุ้ม SVB

ในไทย คนที่ถือ USDC ที่ Bitkub ตอนนั้นเจอราคาลงไป 28 บาท/USDC ในจังหวะ panic เทียบกับปกติ 35-36 บาท คนที่ขายในจังหวะนั้นเสียจริง คนที่ถือต่อ ภายใน 4 วันราคากลับมาเต็ม

สรุปด้าน depeg

USDT depeg บ่อยกว่า แต่ไม่เคยลึกเท่า USDC ตอน SVB USDC depeg น้อยกว่า แต่ถ้าเกิดก็ลึกกว่า เพราะมีการกระจุกตัวในธนาคารใหญ่ ทั้งคู่ฟื้นเร็วเมื่อเหตุการณ์คลี่คลาย

6. ค่าธรรมเนียมและความสะดวกในไทย

ผมทดสอบฝากถอนทั้งสองเหรียญที่ Bitkub และ Bitazza ในเดือนพฤษภาคม 2026

ข้อสังเกตที่สำคัญ Bitkub ยังไม่เปิดถอน USDC ผ่าน TRC20 ในเวลาที่เขียน คนที่ใช้ USDC ผ่าน Bitkub ต้องใช้ ERC20 ที่ค่าธรรมเนียมสูงกว่า ส่วน Bitazza เปิดถอน USDC ทั้ง TRC20 และ ERC20 แต่ปริมาณคนใช้น้อยกว่ามาก

ในการใช้งานจริง USDT สะดวกกว่าในไทย ทั้งจำนวนกระดานที่รองรับ ค่าธรรมเนียมโอนข้ามกระดาน และเส้นทางการถอนเป็นบาท

7. คะแนนรวม 6 ด้าน

คะแนนรวมใกล้กันมาก ห่างกัน 1 คะแนน เพราะมีจุดที่ทั้งคู่ชนะกันคนละด้าน

8. คำแนะนำเชิงสถานการณ์

คุณเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น

ใช้ USDT สภาพคล่องใน Bitkub และ Binance ดีกว่ามาก spread ต่ำกว่า เข้าออกได้เร็ว

คุณเป็นนักลงทุนระยะยาว เก็บเงินก้อนเกิน 5 ล้านบาท

แยกครึ่งหนึ่งเป็น USDC ผ่าน wallet ส่วนตัว (Ledger หรือ MetaMask) ครึ่งหนึ่งเป็น USDT บนกระดานเพื่อความสะดวก

คุณเป็นฟรีแลนซ์รับเงินจากต่างประเทศ

USDT TRC20 ค่าธรรมเนียมต่ำ การแลกเป็นบาทใน Bitkub สะดวก เลือก USDT

คุณรับงานจากลูกค้าในยุโรปที่ regulate

ลูกค้ายุโรปบางรายขอจ่ายเป็น USDC เพราะ Tether ไม่อยู่ในกระดานยุโรปแล้ว ใช้ USDC ในกรณีนี้

คุณเก็บไว้เพื่อกระจายความเสี่ยง

ถือทั้งคู่ 50/50 เพื่อกระจายความเสี่ยงเฉพาะของผู้ออก

9. คำเตือน

ทั้ง USDT และ USDC ไม่ใช่เงินฝากธนาคาร ไม่ได้อยู่ภายใต้ DPS (Deposit Protection System) ของไทยหรือ FDIC ของสหรัฐ ความเสี่ยงผู้ออกล้มยังมีอยู่ แม้จะต่ำในความรู้สึกของหลายคน

การถือเหรียญคงที่บนกระดานยังมีความเสี่ยงกระดานล่ม ตัวอย่างที่คนไทยจำได้คือ Zipmex ในปี 2022 ที่ระงับการถอนหลังลูกหนี้ Babel Finance และ Celsius ล่ม ผู้ฝากเงินไทยต้องผ่านกระบวนการชำระบัญชีนาน 18 เดือนกว่าจะได้คืนบางส่วน

เก็บเงินก้อนใหญ่ในกระเป๋าส่วนตัวที่คุณคุม private key เอง คือทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าการฝากในกระดาน

สรุป

USDC ปลอดภัยกว่าด้านโครงสร้างและการตรวจสอบ USDT สะดวกกว่าในไทยและสภาพคล่องดีกว่า สำหรับการใช้งานประจำในไทย USDT เป็นทางเลือกหลัก สำหรับการเก็บเงินก้อนใหญ่ระยะยาว USDC คือทางเลือกที่ดีกว่า ใช้ทั้งคู่เพื่อกระจายความเสี่ยงคือคำตอบที่หลาย ๆ คนเลือก

อ่านต่อ USDC SVB depeg 48 ชั่วโมง เพื่อเข้าใจเหตุการณ์ที่ทำให้นักลงทุนหลายคนเปลี่ยนวิธีคิดเรื่องเหรียญคงที่