发行方赎回 · USDT 与 USDC
直接向 Tether 赎回 USDT 的最低金额是 10 万美元
USDT 可以直接交给 Tether 换回美元，条件是你先成为 Tether 的已验证客户，而且一笔至少 10 万美元。每笔赎回还要付一笔费用，取 1,000 美元和 0.1% 里较大的那个，贴着最低金额赎回的话，减去赎回费后 99,000 美元。USDC 卡的是账户：有 Circle Mint 账户的持有人才能直接向 Circle 赎回。
没有申请验证、或者金额不到最低线的持有人，实际走的是二级市场：币卖给市场上的其他人，按成交那一刻的市场价成交。发行方条款里的 1 美元，是付给直接找它赎回的客户的。
按 1 美元赎回 USDT 是 Tether 对已验证客户的承诺
Tether 的服务条款（Terms of Service）规定，要让 Tether 发行或者赎回 Tether 代币，你必须是 Tether 的已验证客户（verified customer）。从别处买到 USDT 的人想走这条通道，得另外去 Tether 申请验证。
Tether 可以不时通过官网办理赎回，但受最低赎回金额和其他要求约束。赎回价是一枚代币兑一单位它所挂钩的法币，适用时再减去费用；USDT 是 1 枚兑 1 美元。
没有经过这条通道的 USDT，换手靠的是持有人之间的买卖。价格由当时的买盘和卖盘决定，可以略高于 1 美元，也可以低于 1 美元。USDT 的市场价偏离 1 美元的时候，条款里的赎回通道面向的仍是 Tether 的已验证客户。
Tether 直接赎回 USDT 的最低金额、赎回费和验证费
Tether 官网的 Fees 页用四个数交代了直接买入和赎回的成本：
| 费用项目 | 数额 |
|---|---|
| 最低买入或赎回金额（Minimum Tether Token acquisition or redemption amount） | 100,000 美元 |
| 每笔赎回的费用（Fee per redemption） | 1,000 美元与 0.1% 中较大者 |
| 每笔买入的费用（Fee per acquisition） | 0.1% |
| 验证费（Verification fee） | 等值 150 美元的 USDT |
最低金额同时管买入和赎回，都是 10 万美元起。手里只有几千、几万枚 USDT，够不上这条线。验证费用 USDT 交，数额等值 150 美元，和每笔赎回时收的赎回费是分开的两项。
赎回费要比两个数：
| 赎回金额 | 赎回金额 × 0.1% | 和 1,000 美元相比取较大者 | 赎回费 ÷ 赎回金额 | 减去赎回费后 |
|---|---|---|---|---|
| 100,000 美元 | 100 美元 | 1,000 美元 | 1% | 99,000 美元 |
| 1,000,000 美元 | 1,000 美元 | 1,000 美元 | 0.1% | 999,000 美元 |
| 2,000,000 美元 | 2,000 美元 | 2,000 美元 | 0.1% | 1,998,000 美元 |
分界点在 100 万美元。低于这个数，0.1% 得出的金额不到 1,000 美元，收的是 1,000 美元这个固定数，赎得越少，费用占的比例越高：50 万美元时是 1,000 ÷ 500,000 = 0.2%，贴着最低金额时是 1%。高于 100 万美元按 0.1% 收，占比不再变。
这个占比可以拿去和市场价比较。同样是 10 万枚 USDT，在市场上卖出换回法币，按 0.99 美元成交得 99,000 美元，和直接赎回减去赎回费后的数相同；成交价高于 0.99 美元，卖出拿到的更多。到了 100 万枚，持平的价位移到 0.999 美元。两边都还有别的开销没算进去：卖出有交易手续费，直接赎回有验证费，收款银行的收费也不在这张表里。
买入方向只有一个比例。按买入金额的 0.1% 计，买 10 万美元的 USDT，买入费是 100 美元；买进之后原数赎回，再付 1,000 美元赎回费，一进一出共 1,100 美元。
时间方面，存放在 Tether 的数字代币，提现请求逐笔评估，处理可能需要数日。这说的是代币提现，不是美元汇到银行账户的时限。
Tether 服务条款把哪些人排除在外？
服务条款里的 Tether Tokens Wallet，指 Tether 提供给用户、用来买入和赎回 Tether 代币的数字代币钱包。条款对两类人写了禁止。
U.S. Persons（美国人士）：禁止直接或间接以任何方式持有、拥有或操作 Tether Tokens Wallet 或 Tether 代币，也禁止以其他方式交易或使用任何 Tether 代币、Tether 网站或任何服务。条款留了一个例外，Tether 同意的 Eligible Contract Participants（合格合约参与者）不在此列，同不同意由 Tether 自行决定。
Prohibited Person（受禁人士）：严格禁止直接或间接以任何方式持有、拥有或操作 Tether Tokens Wallet，也禁止以其他方式交易或使用服务。这是条款在定义部分列出的一份名单，美国人士也在其中，其余按国家、地区和制裁状态划分。
自己算不算其中一类，要看条款里这几个定义的原文和 Tether 的审核结果。申请验证之前，把 U.S. Person 和 Prohibited Person 两个定义对着自己的国籍和居住地读完。
直接向 Circle 赎回 USDC 要先有 Circle Mint 账户
Circle 的 USDC 条款（USDC Terms）按有没有 Circle Mint 账户把持有人分成两种：有这个账户的是 Type A 用户；没有账户、但持有 USDC 的是 Type B 用户，条款对这类持有人照样适用。
赎回的规定跟着这个分类走。只有 Type A 用户可以直接向 Circle 赎回 USDC；Type B 用户在开立 Circle Mint 账户之前，不能向 Circle 赎回。Type A 用户的赎回也带条件：对应数量的 USDC 关联在已注册的 Circle Mint 账户上，没有违反 USDC 条款或 Circle Mint 用户协议，也没有监管机构、执法机构或法院限制赎回的行动。
赎回的价格，条款给的是一句承诺：Circle（或者它指定的关联方）按 1 USDC 兑 1 美元赎回，受这份条款、适用法律以及任何适用费用的约束。和 Tether 的条款相近，1 美元后面也带着费用这一项。
开立 Circle Mint 账户的资格和要求写在 Circle Mint 用户协议里，费用列在 USDC 费用表（USDC Fee Schedule）上。
常见问题
Tether 的 150 美元验证费可以退吗？
这笔验证费不退。Tether 费用页注明，等值 150 美元的 USDT 交出去不予退还，但可以算作之后赎回的一部分；账户批不批准，由 Tether 自行决定。
Circle 保证 USDC 在其他平台上一直值 1 美元吗？
Circle 不保证 1 枚 USDC 在其他平台上的价值始终等于 1 美元。按 1 美元计的是 Circle 自己办理的赎回，适用时还要减去费用。在别的平台上买卖，拿到的是那个平台当时的成交价。